Представители Ассоциации отметили, что ИПИ – это способ привлечения юридическими лицами финансирования на долговом рынке под конкретный инвестиционный проект: за каждым инструментом всегда стоит базовый актив и генерируемый им денежный поток. В отличие от первого стандарта, посвящённого купле-продаже с рассрочкой, новый документ не затрагивает потребительский рынок, эмитентами выступают только юридические лица. Декларируемые им ключевые принципы – недопустимость гарантированной доходности, обособление базового актива от прочего имущества эмитента и полное раскрытие информации в документации выпуска. Также документ предполагает запрет для эмитента гарантировать возврат номинальной стоимости, при том, что такие гарантии могут предоставлять не аффилированные с ним третьи лица.
Наиболее оживлённая дискуссия развернулась вокруг допустимой доли долговых требований в комбинированном базовом активе. Ассоциация вынесла этот вопрос на экспертную оценку рабочей группы. Профессор Казанского федерального университета Руслан Тухватуллин привёл три ориентира: 30% как минимальный уровень материальных активов, 51% в практике международных размещений и более либеральные режимы отдельных юрисдикций, отметив, что проект нового шариатского стандарта смещает акцент с пороговых значений на реальный переход права собственности.
Сертифицированный эксперт CSAA AAOIFI Алхазур Тазбаев предложил опираться на положения стандарта № 59, согласно которым доля недолговых активов должна превышать 50%, а её временное снижение до 33% допускается при условии уведомления и последующего восстановления. Прозвучали и другие замечания. В частности, эксперты отметили необходимость прямо описать конструкции обособления актива, устойчивые к банкротству эмитента, расширить перечень запрещённых видов деятельности, закрепить раскрытие отчётности как обязанность и ввести положения об очищении дохода и переходные нормы.
Участники подготовят и направят в Ассоциацию конкретные редакции обсужденных положений стандарта, чтобы учесть их в работе над проектом стандарта, который в дальнейшем будет направлен в Банк России. В завершение встречи Булат Андержанов напомнил, что Стандарт не решает налоговых вопросов: они регулируются действующим законодательством, и здесь Ассоциация опирается исключительно на действующее законодательство и сложившуюся судебную практику, что в полном мере соответствует нормам Федерального закона 417-ФЗ.
Наиболее оживлённая дискуссия развернулась вокруг допустимой доли долговых требований в комбинированном базовом активе. Ассоциация вынесла этот вопрос на экспертную оценку рабочей группы. Профессор Казанского федерального университета Руслан Тухватуллин привёл три ориентира: 30% как минимальный уровень материальных активов, 51% в практике международных размещений и более либеральные режимы отдельных юрисдикций, отметив, что проект нового шариатского стандарта смещает акцент с пороговых значений на реальный переход права собственности.
Сертифицированный эксперт CSAA AAOIFI Алхазур Тазбаев предложил опираться на положения стандарта № 59, согласно которым доля недолговых активов должна превышать 50%, а её временное снижение до 33% допускается при условии уведомления и последующего восстановления. Прозвучали и другие замечания. В частности, эксперты отметили необходимость прямо описать конструкции обособления актива, устойчивые к банкротству эмитента, расширить перечень запрещённых видов деятельности, закрепить раскрытие отчётности как обязанность и ввести положения об очищении дохода и переходные нормы.
Участники подготовят и направят в Ассоциацию конкретные редакции обсужденных положений стандарта, чтобы учесть их в работе над проектом стандарта, который в дальнейшем будет направлен в Банк России. В завершение встречи Булат Андержанов напомнил, что Стандарт не решает налоговых вопросов: они регулируются действующим законодательством, и здесь Ассоциация опирается исключительно на действующее законодательство и сложившуюся судебную практику, что в полном мере соответствует нормам Федерального закона 417-ФЗ.
Другие новости
20 октября 2026 года
28 августа 2026 года
